【存储行业库存加快消化，AI服务器需求增长助力高容量产品】 随着消费电子产品需求逐步恢复，存储行业库存消化速度加快。内存模组厂商库存水位改善及DDR5内存模组渗透率提升，预计将推动存储价格进一步增长。受AI算力升级影响，服务器市场中GPU需求增长，AI服务器存储容量和价值量实现数倍提升。HBM等新型存储器市场因算力需求而崛起，高容量存储产品需求有望继续增长。投资者可关注东芯股份、聚辰股份、恒烁股份和普冉股份。 中国台湾地区存储行业2024年2月营收数据显示，南亚科营收为30.51亿新台币，华邦电营收为62.07亿新台币，旺宏营收为17.33亿新台币。尽管消费淡季导致台企单月营收环比下降，但DRAM价格有望逐季上涨。南亚科表示，2024年DRAM价格有机会持续逐季上涨，旺宏则看好高容量产品2024年复苏迹象。 需求端方面，产品库存仍偏高，AI需求正拉动产品容量增长。服务器内存价格继续上调，LPDDR价格普遍上涨。2024年DRAM及NAND Flash在AI延伸应用领域的单机平均搭载容量均有成长，尤其是服务器领域。ServerDRAM单机平均容量预估年增17.3%，Enterprise SSD预估年增13.2%。 供给端方面，原厂谨慎恢复产能，加码扩产HBM产品。SK海力士无锡工厂实现DDR5和LPDDR5等产品量产，铠侠计划增加产量。美光科技将量产HBM3E解决方案，8层堆叠24GB HBM3E用于英伟达H200 Tensor Core GPU。 存储价格涨势延续，市场持续复苏。今年Flash价格小幅上涨，512Gb TLC Flash Wafer价格年初至今涨幅为13%，DRAM价格恢复至去年初水平。韩国2月半导体出口额同比大增66.7%，创下近76个月最高值。存储芯片出口额同比增长108.1%，SSD出口额同比增长18.4%，受益于存储价格上涨。 需警惕消费电子需求复苏不及预期、市场竞争加剧、行业周期波动以及技术革新风险。