当地时间6月12日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变，符合市场预期。

美联储在当天发表的声明中说，美国经济活动继续稳健扩张，就业增长保持强劲，通货膨胀率在过去一年有所缓解，但仍处于高位。对于市场十分关注的美联储降息预期，多数联邦公开市场委员会成员预计今年内或最多实施一次降息，但市场分析人士预测，美联储或将于今年9月开启降息，年内降息1-2次。

6月12日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社 发

美联储货币政策举棋不定，对全球其他货币与市场带来波动，但对中国影响或有限。今年以来，全球投资机构对投资中国的乐观情绪有所增强，分析师与市场参与者认为，在政策、基本面和外部环境等多重支撑下，看多中国的情绪在下半年将得到延续。

美国经济增长放缓

最早或于9月降息

去年9月以来，美联储已连续7次在货币政策会议上选择按兵不动。市场普遍关注美国经济数据和货币政策会议传递出的下一步政策信号。

当天，美联储发布了最新一期经济前景预期，今年美国GDP增速预计放缓。与3月相比，美联储维持今明两年美国经济增长在2.1%和2%的预期，并预计今明两年美国失业率分别为4%和4.2%。同时，今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.6%，剔除食品和能源价格后的核心通胀预期为2.8%，均上调了0.2个百分点。

兴业研究指出，美国5月CPI低于预期主要得益于核心商品通缩，预计6、7月CPI环比增速将回升，年内去通胀前景仍不明朗。

美联储的表态也显示出对“去通胀”和降息信心不足。美联储主席鲍威尔表示，通胀虽已大幅下降，但目前的数据尚未让美联储“更有信心”接近2%的目标。多位市场分析人士预测，今年美联储或将降息1-2次。

恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊昇解读称，美国的高利率环境对经济活动带来影响，近期数据显示当地经济增长进一步放缓。“美联储维持利率不变，并将减息次数的预测由3次改为1次，主要反映美国通胀回落速度较预期为慢。我们预期下半年美国经济增长减慢，以及通胀逐步回落，预料美联储今年全年减息1—2次，每次25个基点。”

“我们认为目前各种数据指向9月降息的可能性更大。结合最新的通胀和就业市场数据、以及美联储潜在的降息，我们认为市场对于美国经济软着陆应更有信心，因此利好整体市场。我们继续看好科技行业和小盘股，同时看好优质债券，因为10年期美债收益率有望走低。”瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海菲勒说。

金融环境趋紧

美股美债等资产承压

美联储议息会议结束后，美国金融市场出现了一系列反应。“在经济扩张趋缓情况下，金融环境趋紧对美股、美债及商品市场均可能构成一定压力。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出。

美东时间周三，美股受美国CPI数据展现出强劲势头。在美联储宣布决策后，涨幅有所收窄。截至收盘，标普500指数、纳斯达克指数创历史新高。在苹果、微软、英伟达等科技股的推动下，纳斯达克指数涨幅最为显著，涨幅高达1.9%。

“美股表现强劲，但涨幅主要集中在与人工智能相关的科技成长板块。”摩根资产管理环球市场策略师朱超平指出。投资者一方面追逐科技股的盈利确定性，一方面回避盈利前景可能受高利率压制的周期板块。

周茂华也进一步指出，美股受益于持续的宽松金融环境以及人工智能等科技行业的热潮，但是，随着欧美主要经济体继续实施限制性利率政策、全球顽固通胀与地缘冲突对全球需求抑制逐步显现，经济与企业盈利下行，金融环境趋紧等一系列因素影响，美股高估值支撑力量将被削弱。

此外，受美联储消息影响，美债、黄金等价格出现了小幅回落，市场反应比较平稳。美元方面，6月13日，人民币对美元即期汇率盘中最高涨至7.2475，16时30分收盘报7.2525，较上一交易日涨17个基点。

“美联储的货币政策尚有不确定性存在，我们认为在美国正式转向宽松之前，美元仍可能保持强势。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰指出。

不少专家指出，美联储维持利率不变，有望继续支撑美元汇率处于高位。

在王昕杰看来，即使美国进入到降息通道之后，因为通胀黏性的关系，美债收益率的下降空间亦有限，美元可能仍维持区间波动。他认为，在全球主要央行货币正常化的进程当中，虽然降息节奏可能并不相同，但是与2022年美元展现虹吸效应相比，资金回流美国的情况和程度可能有所下降。

政策外溢效应仍存全球市场波动性加大一直以来，美联储货币政策的转向会对全球其他经济体亦带来资金流、汇率波动等影响。如今，分析人士指出，美联储的货币政策对全球经济外溢效应影响仍然存在，但对中国影响有限。

瑞银全球金融市场部中国区主管房东明表示，美联储加息和降息政策的摇摆不定，投资者担忧美国经济是否会出现后继乏力。在此背景下，日本、韩国等经济体也面临货币贬值压力，同时外部通胀压力对企业利润带来影响。新兴亚洲市场的估值问题引起投资者的广泛关注。

周茂华指出，美联储继续在较长时间维持高限制性利率水平，美国需求趋缓可能拖累其他经济体出口；同时，美国与其他经济体利差继续处于较高水平，势必对其他经济体宽松政策空间构成制约；发达经济体政经前景模糊、政策分化加大，将增大全球市场波动性。

另一方面，全球市场变化中亦存在机遇。

在朱超平看来，美国经济保持扩张，有利于拉动全球增长和亚洲出口，而美联储开始宽松周期对非美货币的汇率提供支持。这些因素都有望推动投资从美国流向其他市场，尤其是目前估值相对较低的亚洲和中国股市。对中国而言，美联储降息路径日渐清晰，可能为国内经济政策创造更大的宽松空间，进一步稳定对中国经济增长的预期，人民币汇率和资产价格也可能从中得到支撑。

今年以来，市场参与者明显感受到全球投资机构看多中国的乐观情绪有所增强。不久前，国际货币基金组织（IMF）上调今年中国经济增长预期至5%，主要考虑到今年第一季度中国GDP强劲增长及相关政策激励。

房东明表示，自去年年末以来，海外投资者对中国的持仓开始增加，显示出对中国市场的重新关注和信心。这一转变的背后，既有全球投资者对中国经济基本面的认可，也有对中国政府政策调整的积极响应。与此同时，全球资本市场的轮转也为海外投资者提供了新的投资机会，特别是在港股和A股市场，投资者看到了估值上升和政策利好的双重优势。

南方+记者 唐子湉 张艳